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原标题：基金周策略：坚定看好汽车板块下半年的投资机会作者：涟漪上周A股普遍反弹。

四 | 并提出要修建一条过境哈萨克斯坦的天然气管道，要将能源重心完全转移到中国。

而在粮食领域，莫斯科也在积极推动“中俄新粮食陆地走廊”的建设，确保该陆地走廊快速建设。各大主要指数表现为：上证指数上涨2.37%，深证成指上涨1.50%，上证50上涨1.71%，沪深300下上涨1.74%，创业板指上涨0.60%，科创50上涨0.36%。

五 | 再加上贸易投资领域合作的深化，去年中俄之间的贸易额创下了2401亿美元的新纪录，提前并超额完成了去年定下的经济目标。国内外宏观因素存在不确定性，各方共振不强，盈利底还未出现，指数想象空间不高，但短期内不存在系统性风险。中信一级行业分类中，房地产上涨7.15%，或因中央提供资金支持，部分地方出台保交楼政策，市场对于政策的预期上升；煤炭、石油石化板块或在北溪一号线停气的催化下分别上涨6.66%和4.74%。

但随着合作的深入，问题也随着而来。

六 | ；有色金属板块或受益于部分商品价格回弹，上涨6.49%；交通运输板块上涨4.15%，或因市场预计未来防疫政策有所放松；各地疫情发酵影响白酒中秋国庆旺季销售预期，食品饮料板块上周下跌1.46%；农林板块下跌3.84%，或因国家发改委会同有关部门投放中央冻猪肉储备，生猪价格小幅下跌。在两国经济往来不断增加的同时，通过陆路口岸的货物运输量也在逐年上升。大量的货物需要通过边境口岸的检查和清关，这直接导致了口岸容易拥堵。

据俄海关局新闻处的数据，2023年初以来，俄罗斯和中国通过远东公路口岸的货运量同比增长了近0.5倍，超过7.5万辆次。利率债方面，上周各期限收益率多数上行。

七 | 尤其是在特定时间段（如节假日前后或农产品收获季节）物流需求激增，使得边境口岸的运输压力剧增。

鉴于这种情况，很多运输商开始转变策略，选择通过铁路来向俄罗斯发送获货物。但近日，中方却决定提高直达俄罗斯和白俄罗斯的铁路货物关税，根据出发站的不同，分别上涨了800-1500美元不等，可以说是大幅度提高。具体来看，国债1年期上行4.04bp，3年期下行0.51bp，5年期上行1.60bp，7年期上行1.38bp，10年期上行1.24bp；国开债1年期上行0.49bp，3年期下行1.34bp，5年期上行0.88bp，7年期下行2.43bp，10年期上行0.56bp。

但眼下正值俄总统普京新任期开始之际，普京也将出访的首站定在了北京，所以在看到这个消息以后，不免有人会认为中国此举是在趁火打劫，但事实上，责任真不在我们。信用债方面，上周各期限收益率多数下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为1.86%、2.07%、2.58%、2.94%，AAA企业债收益率分别为1.86%、2.03%、2.57%、2.89%，AAA城投债收益率分别为1.86%、2.05%、2.58%、2.94%。山西证券：建议逐步关注和布局弹性大、盈利能力强和具有较优成长性及估值修复空间的行业山西证券坚持认为，7月开始，市场进入中期调整阶段，8月初的企稳更多是中报预期带来的短暂修复，而9月初以来的反弹主要来自地产政策预期的改善。A股当前阶段并不具备估值持续抬升的基础，主要有以下三方面原因：一是政治因素，虽然中美刚签署完审计监管合作协议，但中美脱钩乃至中美冲突进一步升级仍具有高度不确定性；二是地产政策虽然再度出现放松预期，但全球衰退预期加剧，国内经济下行压力仍将难以改善；三是欧元区大幅加息75个基点意味着，为对抗通胀，全球流动性进一步收紧，LPR下调利率后国内流动性的释放对冲美元及欧元流动性的持续收紧将更加困难。山西证券倾向于认为，受流动性和企业盈利边际持续下行的影响，A股目前大概率难以启动新一轮趋势性行情。但综合来看，随着调整时间的延续以及幅度的加大，A股整体估值已经进入低估区间，以1年期维度看，市场已经有收获趋势性行情的基础，建议逐步关注和布局弹性大、盈利能力强和具有较优成长性及估值修复空间的行业。

其实早在去年中旬的时候，中俄边境口岸的拥堵问题就已经非常突出了。中信证券：坚定看好汽车板块下半年的投资机会中信证券指出，2022年8月汽车销量实现242万辆，环比-1.5%，同比+32.1%，同比大幅增长，符合预期。从当时的报道中我们了解到，最严重的时候在与中国接壤的后贝加尔斯克口岸，大约700辆卡车等着通过，拥堵路段长达11公里。

八 | 因为拥堵严重，司机之间还时不时发生冲突。

为应对拥堵，俄方工作人员只能连轴转，以使车辆排队时间不超过两天，但对于缓如此大范围的拥堵来说还是不够。其中乘用车销量实现212.5万辆，环比-2.3%，同比+36.5%。商用车销量实现25.8万辆，环比+5%，同比+4%，从去年4月以来首次同比正增长。新能源汽车实现销量66.6万辆，同比+104.2%。

九 | 对此，中国驻俄罗斯大使张汉晖也是打开天窗说亮话，在接受俄罗斯媒体采访时，直言要想从根本上解决中俄边境口岸的拥堵现象，需要进一步提升口岸基础设施水平。我们预计2022年下半年将是汽车消费明确的高β窗口，行业盈利能力也望明显环比改善，坚定看好汽车板块下半年的投资机会。

十 |

虽然我大使的表态比较含蓄委婉，没有直接指出是俄方的基础建设没跟上。农银汇理基金经理邢军亮：新能源板块未来仍是具有优势的市场投资方向“短期市场大概率仍将维持震荡，尽管风格上有所均衡，但行业、风格轮动较快，投资操作难度较高，建议立足长期灵活布局。”农银新能源混合基金经理邢军亮说，从半年报及三季报业绩展望角度看，以新能源板块为代表的科技成长仍是业绩确定性强、景气优势延续的方向，凭借板块过硬的基本面支撑，未来仍是具有优势的市场投资方向。但他也以拥堵最严重的口岸为案例进行说明，指出虽然中俄两边都是“6进6出”的货运通道，但是中方的通道却难以体现优势作用，这是因为俄方一侧的不到1公里的边境连接区至今未能建立起直接通行道，因此在俄方那边，实际上还是“1进1出”，导致俄方一侧拥堵现象严重，这样中方也没办法解决。

对于中方的话，俄方倒也听得进去。

十一 | 没过多久，俄罗斯联邦远东海关局负责人就来到中国，与中国就该问题进行商。然而，俄罗斯在远东地区的基础设施投入严重不足，仅仅依靠增加工作人员、加大工作时长，并没能从根本上解决问题。

所以，中方现在大幅度提高去往俄罗斯的铁路货物关税，其实也是无奈之举。民生加银基金：看好消费电子、火电和军工板块的表现民生加银基金表示，对于前期涨幅过大的高估值板块不宜太过乐观，更多关注估值合理、景气度出现边际改善的行业，看好消费电子、火电和军工板块的表现。

因为在陆运受阻的情况下，铁路成为更重要的物流渠道。（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）返回搜狐，查看更多责任编辑：